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美联储内部的三种声音:衰退、泡沫与“经济形势良好”

时间:2019-12-02 09:43:15 人气:4231

美国/美联储(Fed)官员几天前在利率决议中表达了他们不同的观点,但周五他们全面展示了他们的分歧。在总结形势的良好进展时,他们一方面警告经济放缓,另一方面警告金融风险。

照片:2014年2月,美国华盛顿,美联储总部会议室。美联储官员经常被要求表达一致意见,但现在有三种不同的意见——一些人准备进一步降息以抵御经济风险;有些人认为目前我们应该呆在原地看数据。还有警告称,美联储可能正在助长信贷泡沫。

“经济形势很好,”美联储副主席克拉里达在接受采访时说。他指出,尽管存在风险,但就业和工资的增长以及家庭支出的增加也形成了“良性循环”。

克拉里达说:“总的来说,我想不出更好的消费时间了。”。消费占美国经济的近70%。

美联储政策制定者周三以7比3投票,将隔夜政策利率目标区间下调25个基点,至1.75%至2.0%。这是美联储今年第二次降息。

克拉里达支持的降息旨在抵消与全球经济增长放缓相关的风险。

然而,自2016年以来,美联储首次对该决议投了三票,这清楚地表明美联储内部存在意见分歧。美联储的17名政策制定者中有10名拥有投票权,不同的观点也就不足为奇了。

目前不同寻常的是清晰的观点及其背后的原因,所有这些都与总统的政治考虑背道而驰。总统出于完全不同的原因想要大幅降息。

特朗普猛烈抨击美联储政策制定者,有时还进行人身攻击。他最近称他们为“傻瓜”,并暗示美联储主席鲍威尔是政府的敌人,因为他不听他的要求。

特朗普认为,当前美国经济是历史上最强劲的。对他来说,逻辑很简单:降息可以让经济更强劲,在如此低的通胀率下几乎没有风险。

然而,即使是同意降息的官员对这种情况也有不同的看法。圣路易斯联邦储备银行行长布拉德(Brad)认为,美联储应该在最近一次会议上更加大幅降息,以抵御包括制造业在内的疲劳。他认为美国制造业“已经经历了衰退”。

另一方面,波士顿联储银行行长罗森格伦(Rosengren)在解释为何反对降息的声明中指出,“劳动力市场已经吃紧的经济不需要额外的货币刺激”。

美国总统特朗普认为实施低利率不会给经济带来成本,但罗森格伦对这一观点提出质疑,指出当前的美联储政策利率正积极推动人们借贷,“可能会进一步推高风险资产价格保险,并鼓励家庭和企业过度借贷。”

然而,达拉斯联邦储备银行(Dallas Federal Reserve Bank)行长科尔特兰(Coltrane)表示,7月和9月的降息“将改善经济增长前景,事实上,这可能会降低人们借款、提高杠杆和冒险的动机——他们可能仍会这样做,但不是因为利率在下降。”

Coltrane今年无权就货币政策投票,但他表示支持降息,并表示预计今年不会进一步降息,预计明年只会降息一次。

变化不可预测

在本次会议降息之前,美联储的政策前景自去年年底以来发生了更大变化,当时许多官员预计利率将在2019年全年上升。

然而,全球经济增长和全球债券市场的形势将政策推向了相反的方向。去年春天和夏天也导致了美联储的政策前景和投资者的预期之间的巨大差距。

在调整利率和更新对经济的看法后,这一差距已经显著缩小。这对美联储来说是一个积极的发展。现在,美联储官员非常谨慎,在获得更多关于基本经济形势和方向的信息之前,不会轻易透露下一步可能采取的措施。

在夏季一系列负面消息之后,最近的数据中出现了一些令人惊讶的亮点,包括好于预期的房屋销售数据和股市逼近创纪录高点——这与布拉德的悲观观点形成了鲜明对比。

美联储官员上周发布的预测显示,17名官员大致分为三个阵营:7人预计今年将再次降息,5人认为政策将保持稳定,5人预计今年年底前再次加息更为合适。

上述预测是在匿名的情况下做出的。尽管柯川周五的言论暴露了他的想法,但仍不清楚包括鲍威尔主席和克拉里达副主席在内的其他有影响力的美联储官员属于哪个阵营。

克拉里达在讲话中的话与鲍威尔在周三新闻发布会上的言论接近,他表示美联储将“采取适当行动”观察即将到来的经济数据,并以“连续会议”的形式做出决定。

来源:新浪综合

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